关于黄金、数字货币的一些思考

在金本位下，货币供应受到黄金储备量限制，央行无法自由增加货币供应。布林顿森林体系解体之后，美国以美债作为美元的锚，随着美债规模的逐渐增大，又推出数字货币。

被压制的黄金

有人说，黄金并不是一个很好的资产，因为拉长时间看，收益率不如股票和其他资产。实际上，股票和其他资产上涨的部分却得益于货币超发和流动性宽松，黄金涨幅落后则是受到美元体系的压制。

正常情况下，黄金需求开始上升，黄金的价格也会随之上涨，从而在更高的价格下实现供需平衡。然而，近年来黄金价格却保持相对稳定。黄金是如何被压制的？那就不得不提到LBMA（伦敦金银市场协会）这一机构。

在LBMA市场上的金融机构持有两种黄金，即实物黄金和纸黄金（黄金的一种债权）。当黄金需求上升时，LBMA金融机构通过增加黄金供给，以此来压制黄金价格。但是，他们显然不会释放实物黄金供应，而是通过纸黄金来压制黄金价格。

纸黄金扭曲了黄金的真实供需情况，黄金增加的需求，在被不断发行的纸黄金供给压制，因此价格涨幅并不大。这种方法之所以有效，是由于对黄金增加的需求，更多是源于投机或者投资。与此同时，LBMA也通过法律章程，限制机构投资者购买实物黄金。

类似的情况也发生在COMEX市场（纽约商品交易所期货交易市场），期货合约持仓量和成交量虽远超最终交割量，但期货市场上的空单，类似于虚拟供给，压制了黄金的需求。在进行现货黄金交割时，LBMA现货市场与COMEX期货市场对接，由此美国期货市场和伦敦现货市场上就形成了LBMA-COMEX-ETFs的价格操纵机制。

近两年黄金价格在不断上涨，最关键的是央行购置黄金，推动实物黄金需求的大幅增加。

随着逆全球化开始，我们国家通过使用人民币和黄金结算更多的贸易，不断减少对美元的依赖。以人民币结算，需要增加实物黄金持有量；以黄金结算，需要增加实物黄金持有量；本币互换的情况下，双方都需要增加实物黄金持有量，这助推了实物黄金需求的增长。

褒贬不一的稳定币

美国作为世界的霸权，在布雷顿森林体系崩塌之后，选择以国债为锚；当国债越滚越大，又推行数字货币和稳定币。通过观察不难发现，美国3个月国债在美元稳定币支撑资产中占比超八成，创造了可以投资美国国债的美元流动性，承接了美国短期国债的供应洪流，以继续维持美元霸权。

因此，美国大力鼓吹稳定币和数字货币，用以消化美债。随着数字货币价格上涨到足够大时，美国又可以通过行政手段，以此完成化债，千亿比特币一夜清零的前车之鉴历历在目。

美国是当今世界第一大国，其对稳定币和数字货币的认可，是此类资产价值存在的基础，是美国基于自身利益而作出的选择。

中国与美国却是两条不同的发展路径，我们基于技术本身以及民生国情，将区块链技术运用于基础设施领域，推动生产、改善生活，并卓有成效。

科技是第一生产力。科技的发展重塑了生产方式、社会关系和生活方式，其运用之妙，存乎一心。“为何而用，如何用好？”也应成为科技发展运用的核心，让它成为推动社会公平、可持续发展的强大引擎。