央行下调存款准备金率 股市高开但不一定能引反弹

【分析】

实体经济下行＋全球放水 央行有压力

众所周知，能够决定降准、降息政策何时出炉的决定性因素非实体经济莫属。

本市某国有商业银行人士表示，央行此次降准出乎市场预料但也在情理之中。降准的国内背景是去年宏观经济的增长速度为近年来较低，房地产投资逐级下行，由于产能过剩，制造业投资也难以企稳。在经济下行的过程中，目前生产和投资的资金面还是比较紧的，此次降准的目的使流动的资金更加充裕。

另一名商业银行的高管人士分析，央行降准与三大因素有关，一是当前的实体经济仍继续下行，疲弱的增长和低迷的通胀，这些都预示着货币政策应更加宽松；二是，全世界各国都在货币宽松，欧洲央行启动了逾万亿欧元规模的全面QE；三是由于春节前后可能会出现流动性短缺的担忧。

“当前，各家银行的存款仍是一个大问题，存款理财化的趋势越来越明显，这也导致了部分资金向互联网金融流动。”本市某国有银行的理财经理透露，央行降准将有利补充各家银行“流失”的存款缺口。

【影响】

降准给市场引入“活水” 人民币将进入贬值通道

本市一家商业银行人士说，此次央行宣布突然降准与此前呼吁的“以降准驱动贬值一致”,将降低金融机构成本,所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期,引导融资成本下降，这也将可以保持对实体经济的信贷流动性支持。这也意味着中国对全球竞相的宽松政策做出了反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道。

该人士分析，此次降准对于整个市场的影响值得观察，对银行来说，无疑给市场引入了大量的“活水”，信贷资金流动性增强，换句话说，企业将能获得更多的贷款。

国家信息中心经济预测部研究员闫敏则表示，目前小微企业得到的资金支持并不是非常充裕。此次降准采取普降加之定向降准的方式，更加体现对于实体经济的支持。

同时，有市场分析人士结合去年12月的新增外汇占款来看，出现了罕见的1000多亿元的负增长，因而此时“降准”也是对于热钱外流的一种对冲。

【链接】

金价上涨 人民币下跌

中国央行宣布下调存款准备金率后，国际金价短线上涨，涨幅为0.9%，至1271.45美元/盎司。伦敦金属交易所铜价上涨0.1%，至每吨5696.50美元，周三稍早一度下挫1.1%。离岸人民币回吐涨幅，跌至6.2588。

【名词解释】

【存款准备金率】存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。