建发撤离 厦华电子或变身“医疗股”

重组尚存变数　华映撤出符合利益预期

尽管厦华电子系列公告让投资者看到了重组后的光明未来，但此次重组是否能够一帆风顺，目前变数尚存。

近日证监会发布的有关借壳上市与IPO标准等同的新规，无疑是拦在厦华电子面前最大的门槛。黄惠明认为，新规突然杀出，将大大增加厦华电子重组的变数。因为在标准等同的条件下，更多企业将选择IPO作为上市的方式。而随着新股发行制度的市场化改革，IPO通道将由原来的审批制逐步向注册制过渡，A股市场的壳资源可能贬值。

不过，对厦门鑫汇而言，这已经是一笔颇为划算的交易。协议的交易价格为3.66元/股，在厦华电子连续涨停后，厦门鑫汇目前就已浮盈。此外，对厦华电子进行市值管理之后，厦门鑫汇还可以分享其剩余持股高出3.66元/股收益中的40%，而华映科技已经承诺，在2015年12月限售股解禁后，将对这部分股权进行出售。

转让厦华电子的控股权，显然符合华映科技的实现利益最大化原则。

华映科技称，公司多年对厦华电子给予大量的人力、财力上的支持，仍无法使其摆脱经营困境。面对电子行业日趋激烈的竞争，公司为集中精力发展公司自身产业，欲逐步收回在厦华电子股权投资，也借此机会引入优质战略投资人，以期更优质的资产进入厦华电子以促进其持续健康发展。

华映科技认为，目前一揽子方案一经执行，可以迅速帮助厦华电子脱离破产和退市的威胁，避开了其他股权退出方案(如破产重整)带来的时间较长、不确定性大等不利因素。

据悉，在厦华电子停牌期间，华映科技和建发集团一起累计接洽了超过30家的潜在重组对象。在谈判过程中，尽管出售流通股的价格已降至极低水平，但由于厦华电子市值较高、企业负担较重，几乎没有潜在重组对象愿意完整地承担厦华电子现有的资产、负债、业务和人员。由此，华映科技决定先行转让部分存量股权，并尽快对厦华电子现有资产、负债和人员进行清理，以加大厦华电子重组的成功率。

华映科技表示，这个处理相比破产清算或二级市场减持更为有效地保护了自身及投资者的利益。此外，该交易方式也避开了未来资本市场IPO开闸后，“壳资源”价值下降带来的影响。