中国高速公路负债超千亿 与多年大跃进建设有关

暴利吗？

凭印象，大多数人会认为，资本市场上的暴利行业是银行、白酒和房地产业。但是，当你看到高速公路业上市公司的财务报表之后会发现，公路行业的利润惊人。

根据Wind资讯的数据统计，2012年中报，19家高速公路行业上市公司的平均毛利率为61.76%。

但是，高速公路行业从业者们并不认可“暴利”这一结论。

重庆路桥董秘张漫此前在接受媒体采访时说，“我们不是暴利行业，我们现在只有微利，如果不是因为银行下调利率，我们一年忙到头是在为银行打工。”

“你要是仔细分析高速公路行业的财务报表，按净资产收益率来看，其实，它并不是特别高。高速公路行业的总资产、净资产一般都会比较大。只是单纯按净利润和营业收入比较的话，显得毛利率比较高。”郭生辉向《中国经济周刊》表示。

有高速公路行业人士提醒记者，因为公路在建工程涉及大量贷款，而在建期间，这部分贷款产生的利息实行资本化，没有计入财务费用，所以显得利润表比较好看。

一家高速公路行业上市公司人士甚至直接反问记者，“如果是暴利，怎么没有太多民营企业进来建设公路，如果是暴利，市场上建设高速公路的早就挤破头了。”

根据东兴证券去年年底发布的报告，高速公路板块中，净资产收益率最高的现代投资(000900.SZ)为18.8%，最低的龙江交通(601188.SH)仅为3.8%。

不过分析人士认为，高速公路普遍净资产大，用净资产收益率来衡量利润并不是很恰当。